비체계적 위험(非體系的 危險, Unsystematic Risk)이란 특정 기업이나 산업에 한정되어 발생하는 위험으로, 경제 전체나 금융시장 전반에 영향을 미치기보다는 개별 기업의 경영 상황이나 특정 산업의 환경 변화에 따라 발생하는 위험을 의미한다. 기업고유위험(Firm-specific Risk) 또는 분산가능위험(Diversifiable Risk)이라고도 한다.

비체계적 위험을 발생시키는 대표적인 요인으로는 기업의 경영 실패, 제품 경쟁력 약화, 신제품 개발 실패, 노사분규, 경영진의 부정행위, 특정 산업에 대한 규제 강화 등이 있다. 예를 들어 한 자동차 회사가 신차 개발에 실패하거나 품질 결함으로 대규모 리콜을 실시하면 해당 기업의 매출과 수익성이 악화되고 주가가 하락할 수 있다. 그러나 이러한 문제가 다른 산업이나 기업에 반드시 동일한 영향을 미치는 것은 아니다. 이처럼 특정 기업이나 산업에 국한되어 발생하는 위험이 비체계적 위험이다.

비체계적 위험의 가장 중요한 특징은 분산투자(Diversification)를 통해 상당 부분 줄일 수 있다는 점이다. 투자자가 한 기업의 주식에만 투자하면 해당 기업의 경영 실패로 큰 손실을 입을 수 있다. 반면 여러 기업과 산업의 주식에 나누어 투자하면 특정 기업에서 발생한 손실을 다른 기업의 수익으로 일부 상쇄할 수 있다. 따라서 투자 대상과 산업을 적절히 분산하면 개별 기업의 사건이 전체 투자자산에 미치는 영향을 줄일 수 있다.

비체계적 위험과 반대되는 개념은 체계적 위험(體系的 危險, Systematic Risk)이다. 체계적 위험은 금리 인상, 경기침체, 인플레이션, 전쟁, 금융위기 등 경제 전체나 금융시장 전반에 영향을 미치는 위험이다. 이러한 위험은 여러 기업의 주식에 분산투자하더라도 완전히 제거하기 어렵다. 반면 비체계적 위험은 특정 기업이나 산업에 한정되므로 분산투자를 통해 감소시킬 수 있다.

현대 포트폴리오 이론(Modern Portfolio Theory)에서는 투자자가 여러 자산에 분산투자함으로써 비체계적 위험을 줄일 수 있다고 설명한다. 특히 투자 대상의 수를 늘리는 것뿐만 아니라 서로 다른 산업과 사업 특성을 가진 자산을 함께 보유하는 것이 중요하다. 동일한 산업에 속한 기업에만 투자하면 특정 산업의 침체가 여러 기업에 동시에 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

결국 투자 위험은 체계적 위험과 비체계적 위험으로 구분할 수 있으며, 투자자는 분산투자를 통해 비체계적 위험을 관리하고 체계적 위험에 대한 적절한 보상과 대응 전략을 고려해야 한다. 자본자산가격결정모형(CAPM, Capital Asset Pricing Model)에서도 투자자가 분산투자로 제거할 수 있는 비체계적 위험보다는 제거하기 어려운 체계적 위험을 중심으로 기대수익률을 결정한다고 설명한다. 따라서 비체계적 위험은 합리적인 포트폴리오를 구성하고 투자 손실 가능성을 관리하는 데 중요한 개념이다.