위험자산의 기대수익을 결정하는 이론이다.
자본자산 가격졀정모형은 영문명인 CAPM(Capital Asset Pricing Model)으로 불린다.
시장의 기대수익률은 무위험자산의 수익률과 시장포트폴리오에 투자해 발생하는 위험 프리미엄의 합으로 계산된다는 이론이다.
이 이론하에 다음과 같은 식이 성립된다.
E(R_{i})=R_{f}+\beta _{i} \times [E(R_{m})-R_{f}]
여기서 E(R_{i})는 주식 또는 포트폴리오 i의 기대수익률, R_{i}는 위험자산의 수익률, R_{f}는 무위험자산의 수익률, E(R_{m}은 시장 포트폴리오 m의 기대수익률, 베타(\beta _{i})는 변동성을 나타내는 계수이다.
\beta _{i}=\frac{Cov(R_{i}R_{m})}{Var(R_{m})}
위험자산의 수익률과 시장수익률의 공분산을 시장수익의 분산으로 나누면 베타가 된다.
